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连续两年亏损超9亿元 宝宝树盈利能力备受质疑

2018-07-10 17:05栏目:商业
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港股新经济公司IPO大潮袭来,线上母婴平台也没忘了分一杯羹。2018年6月28日,母婴类社区平台宝宝树向港交所提交了上市申请,而另一家母婴服务平台蜜芽也被指有可能今年在港股上市。
 
据悉,6月4日宝宝树才宣布与阿里达成战略合作协议,6月29日就在港股申请上市,前后不到一个月。这一举动也被指是为了上市而做的筹备。值得一提的是,招股书里,宝宝树也的确是特别提到了与阿里巴巴的这次合作,这一事实也是坐实了“心机宝宝”的名号。
 
据不完全统计,整个母婴市场,有包括宝宝树、蜜芽、贝贝网、宝贝格子、妈妈网和辣妈汇等垂直电商,还有阿里和京东等综合性电商平台,线下商超及母婴连锁店,市场竞争可谓激烈非常,稍有不慎就是满盘皆输。
 
宝宝树的招股书显示:2015年-2017年营收分别为2亿元、5.09亿元、7.29亿元,2015年-2017年年度亏损分别为2.86亿元、9.34亿元、9.11亿元。
 
对此,业内质疑声不断:这样一家营收数亿、用户数亿的“巨头”,直到现在仍然是亏损状态?若连“巨头”都无钱可赚,难道母婴市场是虚假繁荣?一心上市的宝宝树,其实是想借资本之力扭转烧钱局面?
 
对于内地企业扎堆赴港交所上市,业内人士表示,主要看企业是否有盈利能力,如果有盈利能力,市场都会接纳。不过,2017年港股交易量只有美股全年交易额的十六分之一,只有A股的六分之一。如此看来,赴港上市也非万能灵药。根据专业人士的说法,没有盈利的企业,市场是否能容下就成了未知数了。
 
值得一提的是,宝宝树成立于2007年,从最早的母婴社区、互联网工具演化至电商平台,再到目前中国最大的母婴类社区平台,宝宝树的确一直在思变。
 
据易观数据显示,宝宝树在今年1月份的活跃用户占所有母婴类APP的首位;艾瑞数据移动APP指数也显示,宝宝树在各类亲子育儿APP的日活和月活榜占据榜首位置。
 
对此,业内人士表示,宝宝树的商业逻辑是通过社区引流,依靠广告、电商来盈利,同时通过投资和并购,补充产业链以及扩大利润,这种商业模式基本上是母婴社区平台常用的商业模式。母婴产业的巨头都是生态型的公司,宝宝树未来在投资和并购板块肯定会加强,来进行流量变现。
 
数据显示,2017年宝宝树总营收7.29亿元,广告和电商在总营收占比达96.6%,其中广告营收3 .72亿元,在总营收中占比51%,电商营收3 .33亿元,占比45 .6%,其对于电商的依赖程度可见一斑。
 
据了解,宝宝树在发展初期一直备受妈妈们信赖的重要原因是其直销模式,直接从原产地采购再零售,避免中间环节出现质量问题。不过,某平台电商投资入股后,宝宝树逐渐减少直销业务,转而变成平台型公司,走类似于电商平台的运行模式。
 
对此,业内人士表示,这类商业模式对于企业发展壮大是个很好的路径,但也有其弊端,电商平台这样的第三方平台每年深陷劣质产品的困扰,由于平台型公司无法控制产品质量,这是平台型公司的通病。此外,由于宝宝树涉及的母婴行业,尤其经不住低劣商品的袭击,稍微出一点点问题都会导致公司的元气大伤。因此,从直营转变成平台,是宝宝树未来最大的潜在风险之一。
 
再看用户的使用习惯,很多用户习惯在平台上交流分享,但要改变消费习惯,从其他平台转到宝宝树却并不是件容易事。也正因如此,宝宝树用户日活跃量很高,变现能力却不强,这也是造成宝宝树营收不高的原因之一。再加之强敌入云,宝宝树要解决盈利问题,并非易事。
 
此外,宝宝树目前还面临着私密及敏感数据泄露的风险。基于母婴社区搭建起的稳定用户群,宝宝树向用户收集了大量的私密数据,包括个人资料、咨询记录及活动日志等,庞大信息资源的安全问题将是宝宝树未来的一大挑战。