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海南椰岛股权转让多次搁浅 博弈汹涌、高层动荡

2018-11-19 20:59栏目:评论
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中国商报/中国商网(记者 周子荑)日前,海南椰岛集团股份有限公司(以下简称“海南椰岛”)对外发布公告宣称收到了海口市国有资产经营有限公司(以下简称“国资公司”) 关于股权转让的公告显示,海南椰岛股权转让被再次 “搁浅”。
 
而在业绩端,海南椰岛近几年业绩不断下滑,2016年和2017年连续两年亏损引来“ST”,2018年前三季度的业绩仍不理想。此外,海南椰岛近几年的多元化战略也广被诟病。业内人士分析,海南椰岛近几年的业绩不景气、保健酒发展缓慢等都是由于公司近几年战略定位不清晰、发展重点“变来变去”,以及公司股权转让一直不顺利带来的高层内部动荡脱不了干系。对于新任管理层上台后的海南椰岛,未来发展应聚焦保健酒业务。
 
 
 
股权转让多次搁浅背后博弈“汹涌”
 
11月13日,海南椰岛发布公告宣称,公司收到国资公司《关于海南椰岛(集团)股份有限公司国有股份转让事项进展情况的函》,函件称股权转让的申请已逐级呈报至国务院国有资产监督管理委员会进行审核。国务院国资委审核国资公司申请后要求补充提供相关政府部门的行政审批文件。由于准备该文件需要一定时间,国务院国资委在受理时限内因未收到该文件,已于 2015 年 7 月 23 日将申请文件退回至相关部门。根据相关要求,国资公司上级主管部门正在积极重新协调补充办理相关文件,并拟在取得该文件后依照审批程序递交国务院国资委审批。
 
至此,海南椰岛股权转让的申请已经被多次“搁浅”。资料显示,2015年3月30日,国资公司与海南建桐投资管理有限公司(以下简称“海南建桐”)签署了股份转让协议,并于同年4月8日向海口市政府国有资产监督管理委员会递交了关于国资公司将持有的7873.7632万股股份转让予海南建桐的申请。
 
2016年9月14日,海南椰岛发布公告宣称,股权转让的申请已呈报至国务院国资委,国务院国资委目前正在审核国资公司申请并要求国资公司补充提供部分说明文件,国资公司正在准备该等文件。
 
截至如今再次发公告,股权转让的申请已过去了三年七个多月,可股权转让仍无进展,不禁引人生疑。对此,白酒行业专家苏元辉对中国商报记者介绍说,海南椰岛股权转让涉及国资退出,引入外界资本,而资本进入不仅会牵涉到资金体量,还有人事安排、债务交割等诸多问题。股权转让一直没有进展可能是关于转让金额、公司原有人员安排等问题双方还在博弈。此外,双方之间很可能存在对赌协议,要求买方进行一定的业绩承诺,否则强行资本出局。
 
而接手海南椰岛的资本迟迟不敢出手也是公司本身资产没有想象中的优秀。苏元辉坦言,保健酒行业本身利润不高,运营成本很大。而资本都希望进入投资少、回报高的行业。外界资本和海南椰岛接洽时间越长越会发现其中运作的难度。海南椰岛确非优质资产。
 
深圳中为智研咨询有限公司研究员张莉也对中国商报记者表示,海南椰岛股权转让一直没有进展说明公司的股权一直不明晰,背后的利益分配难以达成有效协商,导致公司发展战略也模糊。此外,大股东增持承诺一直没兑现也可见大股东与国资公司未达成发展一致,大股东只是看重了海南椰岛这个“壳”,而未真正想发展海南椰岛这个品牌。
 
高层“动荡”带来战略不清
 
说到资产本身的不优质,海南椰岛这几年业绩端确实很不给力。数据显示,2014年-2017年,海南椰岛的净利润分别为4188.82万、1311.85万、-3525.01万, -1.06亿元,逐年下滑,2016年和2017年连续两年亏损引来“ST”。
 
进入2018年,海南椰岛业绩仍不景气,数据显示,2018 年前三季度,公司实现营收3.48亿元,同比下滑49.56%;实现净利润-1.63 亿元,同比下滑4843.68%。
 
除了净利润的下滑,海南椰岛现金流也不理想。数据显示,2017年,海南椰岛经营活动产生的现金流净额为-2.17亿元,同比下滑362.99%;2018年前三季度,海南椰岛经营活动产生的现金流净额为-2.6亿元,相比去年同期的-1.66亿元,亏损面继续扩大。
 
业内人士分析,海南椰岛净利润下滑、现金流堪忧都是由于公司近几年定位不清晰,战略不稳定,发展重点“变来变去”。
 
例如,2017年,海南椰岛酒业依据澄迈老城白酒厂产能布局全国白酒市场,并计划借助央视媒体传播以扩大销售规模,预计宣传投入6亿元。然而,没过多久,海南椰岛认为应该聚焦保健酒就取消了原计划对白酒的广告投入,这引来了大批经销商的退货,海南椰岛预计经销商退货带来销售收入减少约9900万元,受此影响海南椰岛预计减少2017年度利润约7900万元。
 
“海南椰岛一会要发展保健酒、一会发展白酒,一会又回归保健酒,说明海南椰岛本身战略定位很不清晰,这是海南椰岛近几年业绩下滑的根本原因。而公司战略定位不清晰又与股权转让一直没完成带来的高层动荡脱不了干系。实际上,自海南椰岛宣布外资要进入开始,公司的发展重点已经从经营好业务转变为卖个好价钱。“苏元辉对中国商报记者如是说。
 
确实,近期,海南椰岛出现了大批高管的离职潮。资料显示,2018年5月4日,海南椰岛发布公告称,财务总监伍绍远因个人原因辞去其财务总监职务。与此同时,海南椰岛称,董事、总经理雷立因到退休年龄,已办理退休手续。5月8日,海南椰岛发布人事变动公告称,副总经理罗雯因工作变动原因辞去公司副总经理职务。
 
对于海南椰岛的离职潮,张莉对中国商报记者表示,离职的核心原因是诸多高管认为,海南椰岛因为股权转让不顺利导致公司发展方向一直未定,影响了海南椰岛的未来发展价值,让高管们看不到希望。
 
未来应聚焦保健酒业务
 
而海南椰岛进行白酒布局也是基于保健酒主业本身发展的不给力。资料显示,作为“保健酒行业第一股”的海南椰岛曾经的销售额远超劲酒,而如今,劲酒体量将近百亿元,海南椰岛2017年营收只有11亿,占劲酒营收的十分之一。
 
苏元辉坦言,海南椰岛保健酒发展受阻是由于几个因素。一是海南椰岛只做礼盒装,这导致销售群体较小,不能形成常规消费,而劲酒的小瓶装则针对多数消费者,容易引流。二是海南椰岛没有坚持大单品的方向,最初推椰岛鹿龟酒,后来又做椰岛海王酒,还做矿工酒等,失去了核心竞争力。
 
而海南椰岛的多元化战略也广受诟病。中国商报记者查阅海南椰岛2018年半年度业绩获悉,海南椰岛四大业务板块中,只有食品饮料板块收入同比实现上涨,酒类、贸易、房地产三大板块的收入同比分别下滑34.8%、3.95%、76.85%。而食品饮料板块收入虽实现增长,但体量较少,在总体营收中的占比仅为12%。
 
苏元辉坦言,保健酒行业是一个需要做大量挨家挨户人力资源推动等基础性工作的行业,需要长时间的消费者培育和很大的资源投入。而海南椰岛多元化策略使得很多资源被分散,而房地产、贸易、饮料等业务前景并不好,利润不如酒类业务高,却强夺了资源,自然带来公司整体的不景气。
 
确实,业内人士对记者坦言,饮料行业技术水平相对不高,进入门槛较低,很难短期做起来,尤其要开拓新市场难度更大,加上当前饮料企业普遍业绩不太好,海南椰岛发展饮料业务长期来看不是明智之举。
 
相对而言,保健酒行业发展较为稳定。据统计,2010 年我国保健酒产量 18.42 万千升,2016 年产量增长至 80.58 万千升。目前国内养生保健酒市场规模已经超过 200 亿元,且呈现增长态势,根据《中国养生酒发展白皮书》预测数据显示,未来五年我国养生保健酒市场规模将达到500 亿元,年度复合增长率在15%左右。
 
“因此,从未来发展来看,海南椰岛应聚焦保健酒主业,摒弃其他业务,包括白酒业务。在具体经营层面,要坚持当前的椰岛鹿龟酒和椰岛海王酒两个大单品,抛弃一些杂七杂八的产品。”苏元辉如是说。