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多线作战 资金紧缺考验特斯拉

2018-07-14 14:13栏目:国际
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美国最大电动汽车及能源公司特斯拉与上海临港管委会和临港集团共同签署了纯电动车投资协议,项目规划是年生产50万辆纯电动整车。
 
特斯拉表示工厂建设大概需要两年的时间,之后才开始生产汽车。而要达到每年50万辆的产能还要再需2至3年的时间。
 
因为是独资建厂,特斯拉在中国生产的汽车需要缴纳进口关税,而汇率风险的降低、供应链成本和劳动力成本的优化以及中国在新能源政策上实行的补贴因素等,都将会在整体上利好特斯拉的中国产销售模式。
 
但特斯拉并非没有挑战。对于投资者,不管是多头还是空头,最大的问题都是特斯拉要怎样为在中国建厂投资买单,也就是说特斯拉该如何面对资金上的难题。以特斯拉目前的烧钱速度,特斯拉公司董事长兼首席执行官伊隆·马斯克目前必须要确保的是公司要有充足的资金流。
 
虽然在中国投资建厂的消息让特斯拉股价一度上涨近3%,即使美股大盘震荡使特斯拉股价涨幅收窄,收盘时特斯拉依然涨1.24%跑赢大盘,但依然有分析并不看好特斯拉,认为该公司将面临现金流危机。
 
早在今年4月1日,伊隆·马斯克就在推特上发了这样一条推文:“我们很难过地告诉大家,特斯拉已经彻底破产了。”配图是一张马克思看似喝醉且伤心欲绝的照片。
 
《经济学人》称,这本是一个愚人节的玩笑,但却好像是一语成谶。虽然马克龙“多线作战”,但各条战线都加剧了摆在这家领军企业面前的主要威胁——最终可能将公司逼向绝境的资金紧缺。
 
自今年2月底以来,特斯拉的股价就一直在不断下跌,最严重的下跌出现在3月23日之后:一辆使用该公司Autopilot模式的汽车在加州撞上了道路中央的隔离带致使司机死亡,引发了人们对半自动驾驶系统安全性的怀疑。
 
3月28日,特斯拉遭股东起诉,控告特斯拉在2016年以26亿美元收购太阳能公司SolarCity时存在渎职行为。
 
3月29日,因螺栓可能受到腐蚀而影响汽车转向和停车问题,特斯拉宣布召回12.3万辆旧型号汽车。此类召回在全球其他汽车制造商中虽属常见,但却更加让人质疑特斯拉在大批量生产汽车上的能力。
 
马斯克已将公司的未来押注在大批量生产廉价车型上,特斯拉大部分的预期收益和市场估值也依赖于其迅速扩大的生产规模。
 
但《经济学人》却指出特斯拉的一再失信。去年7月,马斯克声称将在当年12月之前实现每月生产2万辆Model 3汽车,而事实上,在去年整个第四季度里特斯拉只生产了不到2500辆。马斯克还发誓在今年3月底之前每周生产2500辆Model 3,到6月底之前实现每周生产5000辆。但在4月份,特斯拉每周只生产出约2000两Model 3。
 
就在股东们被这一系列坏消息吓得胆战心惊、各大评级机构也开始纷纷下调特斯拉的信用评级时,根据彭博社在7月1日获得的一封内部电子邮件显示,马斯克表示在2018年第二季度最后一周,该公司生产了超过5000辆Model 3,让特斯拉“刚刚成为一家真正的汽车公司”。马斯克还宣布,特斯拉今年第三季度将拥有“长期以来追求的高产量、良好毛利率和强劲经营现金流的理想组合。
 
外界对Model 3可以让特斯拉转型成规模更大的汽车制造商、面向大众汽车市场销售产品的乐观预期,推动该公司的市值在2017年首次超过福特汽车公司和通用汽车公司。尽管生产停滞导致该公司股价经历了动荡期,然而2018年以来股价还是累计上涨了10%,使该公司市值达到582亿美元。
 
但《经济学人》仍然提醒道,马斯克可能还没来得及证明自己就已烧光了所有的钱。特斯拉在2017年亏损超过20亿美元,早就有投资者对该公司今年的烧钱速度感到担忧了。除了要扩大Model 3生产所需的20亿美元之外,特斯拉还有约12亿美元的可转换债券在明年年初到期。投资银行杰富瑞(Jefferies)预计,特斯拉今年将需要25亿至30亿美元。
 
彭博社认为特斯拉还有其他的问题:在过去,特斯拉曾经宣布让工厂在短时间内暂停生产以解决瓶颈问题和升级设备,同时提高产量。今后是否还会长出此招?马斯克在6月减少了9%的员工,这是特斯拉成立15年来最大规模的裁员。
 
还有一点,特斯拉并没有披露各个地区的汽车销量,但是在美国市场的累计销售量很快将达到20万辆。这是个重要的门槛:如果汽车制造商交付的电动汽车总量达到20万辆,那么客户购车享受的7500美元联邦税款抵扣优惠就会开始递减,并在随后的几个季度里逐步取消。