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上半年资本市场回放:IPO审核趋严 实现“保质保

2018-07-27 15:26栏目:财经
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2018年早已过半,IPO上半年“成绩单”也随之出炉,据统计数据指出,虽然上半年IPO审核仍处于趋严态势,实现“保质保量”。而对于整个资本市场而言,有专家指出,中国资本市场正在慢慢转向全球配置性的、机构主导的市场,明年中国资本市场会迎来周期和结构双重改善的时机。
 
在7月25日举行的2018年度首场上市公司合作发展峰会上披露的数据显示,IPO方面, 从今年上半年的情况来看,共审核了118家,数量比去年明年下降,去年上半年275家;过会58家,过会率为53%;终止审查企业134家。从通过率的情况来看,今年上半年IPO通过率是55%,而去年前年是78%,总体上IPO趋严,要求更高。在趋严的环境下,更多的企业撤回了材料,取消IPO。
 
对此, 兴业银行资产管理部总经理顾卫平表示,上半年IPO在审查方面,被否的或者是触及红线的企业主要业绩下滑、客户依赖、内部控制、现金交易、一般第三方回款、审计调整等方面出现了问题。“2018年IPO归纳起来说控制增量、保证质量。IPO审核速度下降,IPO审核标准从严,注册制改革暂缓。”
 
在并购重组方面,上半年共审核60家企业的并购申请,51家通过,过会率85%,明显高于IPO。其中华为并购最频繁,每年有几百次的并购行为,在围绕产业链条、技术链条上不断进行并购。    
 
顾卫平表示,并购重组通过率的提高,一方面是政策上的导向,另一方面并购重组的企业提交的项目的质量比过去高了,主要是因为去年出台了《并购重组管理办法》后,企业对并购重组的方向更加明确了。除此之外,也不排除有一部分IPO的项目,由于IPO的趋严进入了并购这个市场。
 
此外, 兴业证券经济与金融研究院副院长张忆东则从宏观层面对当前资本市场进行了剖析。张忆东表示,虽然经济下行还会继续,但政策微调导致短期风险偏好得到改善。财政政策和货币政策发力促进经济增长的空间还是很大,但现在不是能不能的问题,而是要不要做的问题。“我认为不要大水漫灌,要发挥资本市场的专业资产配置的能力,不要一脚油门一脚刹车。”此外,张忆东认为,现在我国最大的问题是企业负债率太高,去杠杆的大方向是正确的,但现在要分层解决这些问题,不能一刀切。
 
“长期坚定看好优质的资产,细分行业龙头赢家通吃的趋势越来越明显。生物医药、人工智能、高端制造等行业都有广阔发展空间。”张忆东表示,从长期趋势看,中国的资本市场将从不成熟的、以散户为主导的资本市场慢慢转向全球配置性的、机构主导的市场。目前中国资本市场外资占比只有2%左右,外资还在持续的流入。未来,外资的占比能升到15%以上。“从这个角度来讲,外资将会成为市中国资本市场的一个重要增量资金。”
 
此外,顾卫平表示,资本市场在经济转型中应发挥重要作用,多层次资本市场对创业创新的驱动十分重要。通过资本市场,资本市场PE、VC、风投,可以使得科技成果和新的技术能加快产业化转型。多层次资本市场对创业创新的驱动十分重要。上市公司作为我中国经济发展的中坚力量,通过资本市场进行并购、重组、推动产业的升级,深化供给侧的改革具有重要的意义。