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专项债新政有利于增加有效投资

2019-06-23 18:30栏目:产经
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  地方政府发行专项债再迎顶层设计。为加大逆周期调节力度,更好发挥地方政府专项债券的重要作用,着力加大对重点领域和薄弱环节的支持力度,增加有效投资、优化经济结构、稳定总需求,保持经济持续健康发展,日前,国务院办公厅正式印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》。《通知》主要包含两方面的内容:一是做好专项债券项目融资工作;二是依法合规推进重大项目融资。
 
  业内人士表示,《通知》提出允许将专项债券作为符合条件的重大公益性项目资本金,明确了金融支持专项债券项目标准,在“开大前门”的同时明确表示“严堵后门”等一系列措施,富有新意,亮点频出。其中,允许将专项债券作为符合条件的重大公益性项目资本金可撬动基建投资6040亿元。
 
  专项债资金可以做资本金
 
  此前,专项债资金仅可用于解决基建项目的债务资金部分,不得用于项目资本金。此次,《通知》最引人关注的部分就是,允许将专项债券作为符合条件的重大公益性项目资本金,提出对于专项债券支持、符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目,主要是国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略实施的地方高速公路、供电、供气项目,在评估项目收益偿还专项债券本息后其他经营性专项收入具备融资条件的,允许将部分专项债券资金作为一定比例的项目资本金,但不得超越项目收益实际水平过度融资。
 
  “允许将专项债券作为重大公益性项目资本金突破了过往关于‘债务性资金不得用于项目资本金’的限制,制度性突破意义重大。”国金证券在其研报中预计,乐观情形下新增基建投资6040亿元,对全年基建投资增速拉动3.4个百分点。
 
  中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖在接受国际商报记者采访时说道,“允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金”是《通知》的一大亮点。通常,重大项目融资资本金比例较高,允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金将使重大项目能够尽快启动建设。
 
  《通知》还明确了金融支持专项债券项目标准,对没有收益的重大项目,通过统筹财政预算资金和地方政府一般债券予以支持。对有一定收益且收益全部属于政府性基金收入的重大项目,由地方政府发行专项债券融资;收益兼有政府性基金收入和其他经营性专项收入(以下简称专项收入,包括交通票款收入等),且偿还专项债券本息后仍有剩余专项收入的项目,可以由承担专项债券项目建设任务的企业法人项目单位(以下简称项目单位)根据未纳入预算管理的剩余专项收入情况向金融机构市场化融资。
 
  在卞永祖看来,《通知》明确地方政府专项债券的发行标准,对什么情况下发行一般债券、什么情况下发行专项债券、什么时候走市场化融资渠道都作出一定的要求,为地方政府发行专项债券提供了实操性的指引。
 
  疏堵并重防范化解地方政府债务风险
 
  防范化解重大风险是“三大攻坚战”的首位之战,而地方政府债务风险防控是防范化解重大风险的重要一环。审计结果显示,截至2018年年末,中国地方政府有债务18.39万亿元,地方政府债务率为76.6%,低于国际通行的100%~120%的警戒标准;政府债务负债率为37%,低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平,风险总体可控。未来应如何进一步把防火墙修好?
 
  对此,在“开大前门”的同时,《通知》也明确将“严堵后门”。央行、银保监会有关负责人在就《通知》答记者问时表示,防范化解地方政府债务风险必须用改革的办法解决发展中的矛盾和问题,坚持疏堵并重,把“开大前门”和“严堵后门”协调起来,在严格控制地方政府隐性债务、坚决遏制隐性债务增量、坚决不走无序举债搞建设之路的同时,鼓励依法依规通过市场化融资解决项目资金来源问题。
 
  国金证券认为,这是对此前《国务院办公厅关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》的继承和升华:允许融资平台公司在不扩大建设规模和防范风险的前提下与金融机构协商继续融资,避免出现工程烂尾,延续了101号文“合理保障融资平台公司正常融资需求”的政策要求。
 
  此外,《通知》对隐性债务的监管和措辞依然没有放松,仍然强调禁止违规举债,要求对增加隐性负债的项目要终身问责,严禁项目单位以任何方式新增隐性债务,市场化转型尚未完成且存量隐性债务尚未化解完毕的融资平台公司不得作为项目单位。同时,对将专项债券作为资本金的项目要重点评估论证,加强检查和跟踪评估,避免过度融资带来的风险。